南都电源，铅酸电池补贴+固态电池超预期空间，回调买入

南都电源：铅酸续命，固态突围？一场关乎电动自行车未来的豪赌！

一辆崭新的电动自行车，车身锃亮，价格却低得令人咋舌，甚至低于市场价的一半。你心动了，准备掏钱，老板却凑过来，压低声音说：“兄弟，这车用的可是‘特殊’电池，你懂的。”你当然懂，这年头，谁还不知道“铅酸”和“锂电”的区别？

上面这个场景，正是当下电动自行车市场的一个缩影。一边是政策对铅酸电池电动自行车质量限制的放宽，一边是锂电池价格居高不下，再加上以旧换新补贴的诱惑，铅酸电池似乎又要“借尸还魂”了。

一、铅酸回光返照？政策利好下的“甜蜜陷阱”

“瘦死的骆驼比马大”，用来形容铅酸电池再合适不过。

工信部的一纸文件，将铅酸电池电动自行车的整车质量限制从55公斤放宽至63公斤，无疑给苦苦挣扎的铅酸电池企业打了一剂强心针。再加上商务部等五部门联手推出的以旧换新补贴政策，铅酸电池仿佛看到了重回巅峰的希望。

数据也印证了这一点：南都电源作为国内铅酸电池龙头企业，2024年上半年铅酸电池产量虽然同比下降25.70%，但产能却高达2GWh。这说明什么？说明大家都在“憋大招”呢！

这真的是一次“翻身仗”吗？

二、固态电池：弯道超车or画饼充饥？

就在铅酸电池企业欢呼雀跃的时候，另一条赛道上，一场关于未来的“速度与激情”正在上演。

南都电源，这家靠铅酸电池起家的企业，竟然也开始布局固态电池领域。从2017年开始技术研发，到2020年承担浙江省固态电池重点研发计划，再到如今产品通过各项安全，预计2024年四季度完成项目验收，南都电源的每一步，都走得稳扎稳打。

问题来了：固态电池技术真的如宣传的那样神奇吗？

根据南都电源公布的信息，他们的固态电池产品采用耐枝晶复合固态电解质膜，循环寿命长，能量密度高，适用于高比能电池和大容量储能电池。如果这些数据属实，那将是电池技术的一次革命性突破！

**理想很丰满，现实很骨感。**固态电池技术目前还处于发展初期，成本高、工艺复杂、量产难度大，这些都是摆在眼前的难题。

三、南都电源的“生死抉择”：押注未来还是沉迷当下？

一边是政策的“强心针”，一边是技术的“不确定性”，南都电源站在了命运的十字路口。

华福证券分析师邓伟给出了一份乐观的预测：南都电源2024-2026年归母净利润将分别达到5.10亿元、8.52亿元和10.81亿元，同比增长显著。这份预测是基于对铅酸电池市场回暖和固态电池技术突破的双重期待。

市场瞬息万变，谁又能保证未来一定如预期般美好？

储能装机规模不及预期、海外拓展速度不及预期、固态电池技术研发遭遇瓶颈……任何一个风险因素都可能让南都电源的“如意算盘”落空。

南都电源究竟是在“押注未来”还是“沉迷当下”？

或许，答案就隐藏在他们未来的每一个决策之中。

这场关乎电动自行车未来的豪赌，才刚刚开始！